清明假日期间ღ◈★◈，LME金属和Comex黄金呈现加速上行突破的态势ღ◈★◈。全球制造业PMI连续三个月扩张且逐月走强ღ◈★◈，消费改善而供应约束ღ◈★◈，工业金属保持强劲势头ღ◈★◈。美国经济就业数据有韧性ღ◈★◈，非农就业大超预期ღ◈★◈，2月CPI回落不流畅ღ◈★◈，临近3月CPI数据公布窗口ღ◈★◈，市场押注再通胀逻辑川合里美ღ◈★◈，美债隐含再通胀预期上升川合里美凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈，叠加地缘紧张局势升级ღ◈★◈，金价再创历史新高川合里美ღ◈★◈。

　　工业金属ღ◈★◈：本周LME铜ღ◈★◈、铝ღ◈★◈、铅ღ◈★◈、锌ღ◈★◈、锡价格变化为5.4%ღ◈★◈、5.0%ღ◈★◈、3.6%凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈、7.6%ღ◈★◈、4.2%ღ◈★◈；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定ღ◈★◈，从金融属性来看ღ◈★◈，3月21日ღ◈★◈，美联储表示将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变ღ◈★◈，符合市场预期川合里美ღ◈★◈，美联储加息已接近尾声ღ◈★◈；从商品属性来看ღ◈★◈，全球铜铝库存均处于相对低位ღ◈★◈，中国经济复苏可期ღ◈★◈，叠加新能源行业的拉动ღ◈★◈，铜铝需求增长预期大幅好转ღ◈★◈。

　　全球3月制造业PMI为50.6ღ◈★◈，连续3个月扩张且呈扩大走势ღ◈★◈；美国3月ISM制造业PMI上升2.5至50.3ღ◈★◈，止住了连续16个月萎缩的势头ღ◈★◈；欧元区制造业PMI为46.1ღ◈★◈，尽管仍在萎缩ღ◈★◈，但略好于预期ღ◈★◈。全球制造业回升一扫工业品消费前景阴霾ღ◈★◈，原本供应存瓶颈的铜铝供需显得更为紧张ღ◈★◈。另外ღ◈★◈，再通胀押注交易注入铜铝价格额外的上涨动能ღ◈★◈，铜铝商品价格破位上行川合里美ღ◈★◈，为铜铝板块股票打开上行空间ღ◈★◈，形成商品与股票良性互动的优良局面ღ◈★◈。长期看ღ◈★◈，铜矿新增产量受制于前期资本开支不足ღ◈★◈，存量铜矿干扰率居高不下ღ◈★◈；铝海外市场新增供应显著低于预期ღ◈★◈，国内供应存“天花板”失去弹性ღ◈★◈；供应刚性而需求在新经济中稳健增长ღ◈★◈，供需缺口逐渐扩大ღ◈★◈，价格上行基础牢固川合里美ღ◈★◈。

　　3月美国新增非农就业数据30.3万人ღ◈★◈，大幅超出市场预期ღ◈★◈，且美联储鲍威尔发言“鹰派”ღ◈★◈，但原油ღ◈★◈、铜等大宗价格上涨及2月美国CPI数据回落不畅ღ◈★◈，引发市场在3月CPI公布窗口前期押注再通胀交易ღ◈★◈，十年期美债隐含再通胀率从2月初的2.19%提升至4月初的2.37%ღ◈★◈，黄金价格冲高ღ◈★◈。另外ღ◈★◈，以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆ღ◈★◈，升级中东局势ღ◈★◈，推升黄金避险需求ღ◈★◈，金价连续刷新高点记录ღ◈★◈。在美元信用弱化背景下ღ◈★◈，黄金作为超主权的信用载体ღ◈★◈，获得对标全球货币超发的溢价ღ◈★◈，上涨动力仍在ღ◈★◈。

　　1ღ◈★◈、全球经济大幅度衰退ღ◈★◈，消费断崖式萎缩ღ◈★◈。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为3.1%凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈，2025年为3.2%ღ◈★◈。该机构认为凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈，随着通胀放缓和增长平稳ღ◈★◈，全球经济正在通往软着陆的道路上ღ◈★◈，但风险仍然存在ღ◈★◈。欧美经济数据已经出现下降趋势ღ◈★◈，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的ღ◈★◈。

　　2ღ◈★◈、美国通胀失控ღ◈★◈，美联储货币收紧超预期ღ◈★◈，强势美元压制权益资产价格川合里美ღ◈★◈。美国无法有效控制通胀ღ◈★◈，持续加息ღ◈★◈。美联储已经进行了大幅度的连续加息ღ◈★◈，但是服务类特别是租金ღ◈★◈、工资都显得有粘性制约了通胀的回落ღ◈★◈。美联储若维持高强度加息ღ◈★◈，对以美元计价的是不利的ღ◈★◈。

　　3ღ◈★◈、国内板块消费增速不及预期ღ◈★◈，地产板块继续消费持续低迷ღ◈★◈。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开ღ◈★◈，但是居民购买意愿不足凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈，地产企业的债务风险化解进展不顺利ღ◈★◈。若销售持续未有改善ღ◈★◈，后期地产竣工端会面临失速风险ღ◈★◈，对国内部分消费不利凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈。凯发天生赢家一触即发ღ◈★◈，凯发在线ღ◈★◈，天生赢家 一触即发ღ◈★◈。凯发k8旗舰厅agღ◈★◈，鋁加工ღ◈★◈，凯发ღ◈★◈，